中國日報上海6月29日電 面對日益復雜的國際形勢、中美貿易摩擦、全球經濟不確定性因素的增加，財富管理公司恒昌日前聯合零壹財經共同發布了《恒昌2018高凈值人群全球資產配置報告》，為投資者分析投資方向和大勢，規避投資風險。
總體而言，A股宜適度配置。從行業來看，醫藥衛生行業的大型醫藥企業值得關注；在中小銀行可能迎來外資入股潮的背景下，上市中小銀行或可適度增持以待溢價；國內中小券商和中資保險公司在新一輪金融開放中承受壓力，其股權價值有待進一步觀察；主要消費行業在2017年漲幅高于其他行業，2018年前五個月漲幅僅次于醫藥衛生行業，具有一定的配置價值。
美股方面，進入2018年來，標普500、納斯達克指數及道瓊斯工業指數相比2017年波動性均有所增強，整體呈波動上漲趨勢。2018年第一季度美國實際GDP增速為2.86%，是2016年以來的最好表現，失業率也處于歷史低位。美國稅改的實施，以及全球經濟的復蘇，有利于美國牛市的延續。
然而，隨著中美貿易摩擦，美聯儲加息的推進，以及美國向加拿大、墨西哥和歐盟征收鋼鐵和鋁關稅而引發貿易伙伴報復，未來投資美股的風險增大，恒昌分析師建議對美股適度減持。
債市方面，恒昌認為中國債券市場仍有提高空間。資管新規有望形成良幣驅逐劣幣的債券市場，同時2018年出現多只債券相繼違約，風險較高。因此，恒昌建議投資者密切關注不同發債企業的風險，進行適當的防守型配置。
美國10年期國債收益率近三年來僅次于中國，在2018年前五個月上漲17.92%，且在5月14日突破3%。國債利率上升會吸引眾多投資者進入美債市場尋求更高的投資回報。考慮到美國加息周期和利率環境，債券價格可能存在波動，在此基礎上，恒昌建議投資者保持審慎適度持有美債。
匯率方面，4月中旬以來，美元指數受強勁的美國經濟增速表現而走強，但其增長幅度與歐元區部分國家政治不確定性上升導致的避險需求增加有較大關系，而新興市場經濟體對美元指數走強預期不足引發的劇烈波動則強化了這一態勢。隨著美國經濟表現之外因素逐步被市場消化，加上意大利等政治危機壓力短期內緩解，美聯儲加息預期繼續強化，以及美國不斷揮舞貿易保護大棒可能引發的貿易摩擦等因素，都不利于美元指數的單邊持續性上漲。美元指數下一步如何變動，需關注中美貿易摩擦、及美聯儲加息行動等帶來的盤整壓力，建議持觀望態度。
人民幣方面，中國經濟一季度GDP增速保持6.8%的水平，基本面向好。貨幣政策保持穩健中性，整體呈現寬貨幣、緊信用、嚴監管格局，對人民幣匯率形成一定支撐。從人民幣與美元關系來看，“811”匯改以來，人民幣匯率與美元指數波動呈現負相關性，美元走勢仍是影響人民幣匯率的主要原因。短期內美元即便不大幅走高，也會維持強勢態勢，人民幣匯率有一定貶值壓力。預計人民幣匯率升值預期會減弱，雙向波動幅度將加大，建議適度觀望。
房地產方面，中國一線城市房價漲幅逐漸減小，房價逐漸趨于理性，而二三線城市仍處于去庫存階段，房價同比增速與環比增速均高于一線城市，仍有相當投資價值。三四線城市由于勞動力輸出，房地產投資價值小。
美國房地產在前五月持續上漲且漲幅較大。恒昌預計，2018年美國房地產市場將會持續繁榮。房產開發商對美國市場持樂觀態度，建議對美國房地產適度增持。
黃金方面，截止5月31日，COMEX黃金收1320.7美元/盎司，本月跌幅1.62%。美元走強對黃金價格形成制約，但中東局勢緊張、意大利和西班牙政府危機等引發的避險需求對金價有一定支撐，通脹預期下黃金配置價值逐步顯現，買入黃金對沖風險不失為一種避險手段。
（編輯：程爾凡 黃碩）
