中國日報1月19日電（記者 周蘭序 歐陽詩嘉 孫遲）國家統計局數據顯示，2025年中國經濟實際增長5%。對此，中銀證券全球首席經濟學家管濤在接受中國日報《智見中國》欄目獨家專訪時表示，2025年中國經濟運行呈現三大亮點：一是盡管面臨內外部壓力，主要經濟指標實現年初預定目標；二是宏觀敘事明顯改變，消費復蘇和科技創新亮點紛呈；三是股市匯市頂住外部沖擊，運行良好。
展望未來，他指出，市場普遍預期2026年GDP實際增長目標或設定在4.5%至5%區間。當前，通脹水平較低，就業市場尚存改善空間，說明經濟仍運行在潛在水平之下，要堅持政策支持和改革創新并舉，實施更加積極的宏觀政策。中國擴大內需將有助于增加進口需求，對全球經濟具有積極意義。
2025年中國經濟亮點紛呈
管濤指出，2025年的中國經濟走勢主要受到兩大變量的影響：一方面，外部不確定性加劇，尤其是極端的關稅壓力；另一方面，中國經濟正處于新舊動能轉型的關鍵階段。
在此背景下，中國經濟不僅實現了包括GDP增長約5%在內的主要年度預期目標，在投資者情緒和全球對中國經濟的認知方面，也出現了明顯的轉變。
管濤表示：“過去一談到中國，焦點總是放在傳統增長動力相關的‘老故事’上。”
“但在2025年，當人們談論中國時，話題轉向了諸如DeepSeek、《哪吒2》、宇樹人形機器人、創新藥出海、江蘇城市足球聯賽‘蘇超’等新事物。”
他進一步補充，與2018年外部沖擊導致“股匯雙殺”的情形不同，2025年在極端外部壓力下，人民幣匯率逆勢走強，A股市場更是創下多年新高。
展望2026年，管濤指出，市場普遍預期4.5%至5%的經濟增長目標區間。他認為該區間“切實可行”，也符合中國到2035年實現人均GDP達到中等發達國家水平的遠期目標。
他也指出，當前通脹水平較低，就業市場尚存改善空間，說明經濟仍運行在潛在水平之下。如果宏觀政策支持和改革協同發力，未來經濟增長動能有望進一步提升。
物價成貨幣政策重要錨點
關于貨幣政策，管濤表示，適度寬松的立場預計將持續，并更加注重推動物價合理回升。他指出，央行已將物價回升明確列為貨幣政策的重要考量因素，他將此信號比作美聯儲的前瞻性指引，這意味著即使GDP增長目標達成，若通脹仍低于理想水平，貨幣政策支持便仍將持續。
他也認為，進一步降準或降息仍是可能的，但這類措施并不是必須的，貼息政策和結構性貨幣政策工具同樣有助于降低實體經濟融資成本。
管濤強調，提振內需對于中國經濟可持續增長而言至關重要，同時也對全球具有積極意義。
“如果中國的內需能夠持續改善，則有助于收斂儲蓄和投資的缺口，減少中國對海外市場的依賴，也有助于中國增加從海外的進口的需求。這不但對中國經濟本身的可持續發展有積極的意義，對全球經濟也有積極的含義。”
經濟強則貨幣強，人民幣國際化不能靠升值推動
關于人民幣，管濤表示，近期的人民幣升值來自于經濟基本面和市場力量，而非政策選擇。
他強調，“人民幣國際化不能靠升值來驅動，”并指出其他經濟體的經驗和教訓反復證明，試圖通過推動匯率升值來提升貨幣全球地位存在很大風險。
“長期來看，應該是‘經濟強則貨幣強’。”他補充道，隨著中國經濟行穩致遠，人民幣的國際持有與使用自然會更加普遍。
管濤還談及了近期對數字人民幣的政策調整。日前，央行出臺了《關于進一步加強數字人民幣管理服務體系和相關金融基礎設施建設的行動方案》，明確自2026年1月1日起新一代數字人民幣計量框架、管理體系、運行機制及生態體系全面啟動實施，數字人民幣從數字現金時代邁入數字存款貨幣時代。
管濤表示，這一變化通過允許商業銀行將數字人民幣納入資產負債表管理，有助于為用戶和商業銀行使用數字人民幣提供更多激勵，同時通過更廣泛數字人民幣的實際應用，支持建設自主可控的人民幣跨境支付體系。
國際貨幣體系趨向多極化，黃金配置價值持續凸顯
管濤認為，國際貨幣體系的多極化趨勢仍會持續，而這一轉變的最大受益者并不是非美貨幣。相反，隨著美元份額下降，黃金已成為關鍵的贏家，其在全球儲備中的份額顯著上升。
他還指出，私人購金在2025年已接替央行購金成為黃金價格的主要驅動力。這一趨勢可能會持續，考慮到黃金在私人投資組合中的占比目前僅略高于2%，而這一數據在80年代初一度達到了7%至8%。
管濤認為，黃金仍有上漲空間。他同時也提醒道：“不能排除會有短期波動，因為黃金價格創下歷史新高后就缺乏參照物了，不排除大家有‘恐高’心理。”
實習生李婷萱、呂金鍇對本文亦有貢獻。
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